(JOE RENNISON, DAISUKE WAKABAYASHI Y RIVER AKIRA DAVIS. THE NEW YORK TIMES)
La ansiedad por una desaceleración de la economía estadounidense se intensificó el lunes, y el retroceso de los mercados que comenzó la semana pasada se convirtió en una bola de nieve que se convirtió en una caída global.
La agitación fue el último ejemplo de cómo las distintas fuerzas económicas pueden rebotar en los mercados, haciendo bajar los precios de las acciones de las empresas y borrando miles de millones de dólares en valor. En este caso, un yen en rápido aumento durante la semana pasada había interrumpido el flujo de capital global, lo que provocó un repliegue de algunas inversiones populares.
Pero la venta masiva se expandió rápidamente a un pánico más generalizado de que la Reserva Federal podría haber esperado demasiado para comenzar a recortar las tasas de interés, lo que amenaza la fortaleza de la economía estadounidense.
Estos temores se vieron amplificados por un informe sobre el empleo en Estados Unidos publicado el viernes, que mostró una desaceleración significativa de la contratación por parte de los empleadores, y un aumento de la tasa de desempleo que alcanzó su nivel más alto en casi tres años. Desde el momento en que los mercados bursátiles abrieron sus puertas por primera vez en Asia, y luego durante las horas de negociación en Europa y Estados Unidos el lunes, los precios se desplomaron.
En Wall Street, el S&P 500 cayó un 3 por ciento, su mayor caída diaria desde septiembre de 2022.
Si bien algunos inversores consideraron que la liquidación era una señal de que la economía corría el riesgo de entrar en recesión, otros sostuvieron que la medida fue más bien el resultado de una retirada de las apuestas demasiado amplias, especialmente en acciones tecnológicas y de inteligencia artificial. A pesar de su reciente caída, el S&P 500 todavía ha subido casi un 9 por ciento en lo que va de año, una rentabilidad saludable.Cambio porcentual en el S&P 500 este año
Fuente: Datos y análisis de LSEG
Por The New York Times
“Los mercados están un poco fuera de control”, dijo Andrew Brenner, responsable de renta fija internacional en National Alliance Securities. “Esto es pánico total. No es real, pero es doloroso y podría durar algunas semanas”.
Pocos sectores del mercado financiero se salvaron de la turbulencia, ya que los inversores retiraron sus activos y buscaron refugio ante una caída generalizada. Los futuros del petróleo, el oro y las criptomonedas también se vieron arrastrados por la turbulencia. Varias grandes acciones tecnológicas, que han influido en el mercado debido a su tamaño, se desplomaron, y el índice Nasdaq Composite, con gran presencia de empresas tecnológicas, cayó alrededor de un 3,4 por ciento. En Europa, el índice paneuropeo Stoxx cayó un 2,2 por ciento.
Estos movimientos fueron un brusco revés para los principales mercados bursátiles, que durante gran parte del año pasado alcanzaron nuevas cotas, impulsados por el optimismo sobre la desaceleración de la inflación, la solidez de los mercados laborales y la promesa de la tecnología de inteligencia artificial. La agitación también se produjo durante la habitual pausa estival en los volúmenes de negociación, que puede provocar oscilaciones abruptas y graves en los precios.
Las ventas fueron especialmente pronunciadas en Japón, donde las preocupaciones sobre el estado de la economía se vieron agravadas por las preocupaciones sobre los efectos de un yen que se fortaleció rápidamente. El índice Nikkei 225 cayó un 12,4 por ciento el lunes, la mayor caída diaria del índice de referencia, mayor que la caída durante el colapso del Lunes Negro en octubre de 1987.
El pronóstico es más sombrío para Japón, dijo Jesper Koll, director de la firma de servicios financieros Monex Group, porque un yen más fuerte lastrará las ganancias corporativas, especialmente para las grandes empresas que dependen de las ventas en el exterior. Dijo que los inversores normalmente se apresuran a comprar acciones cuando los precios caen significativamente, pero que “lo que es preocupante es que no estamos viendo compradores”.
Un yen más fuerte también perjudicó a algunas inversiones globales realizadas cuando la moneda estaba más barata, actuando como catalizador de ventas más amplias en mercados que ya estaban nerviosos por la posibilidad de que los precios de las acciones hubieran subido demasiado y demasiado rápido. Una operación popular entre algunos inversores consistía en pedir préstamos en yenes y luego invertirlos en mercados como el de Estados Unidos. Pero a medida que la fortaleza del dólar comenzó a mejorar este año, las ganancias de esa operación también comenzaron a revertir su curso.
El temor de algunos inversores es que la venta masiva pueda empezar a retroalimentarse, ya que las ventas conducen a llamadas de margen (donde se requiere que los inversores depositen más efectivo para cubrir las operaciones perdedoras realizadas con dinero prestado) y las llamadas de margen conducen a más ventas a medida que los inversores recaudan efectivo para cubrir lo que deben.
Pero también hay razones para que los inversores no se den cuenta de este último brote de pánico. Y aunque las acciones se desplomaron el lunes, algunos datos económicos siguieron mostrando una imagen de una economía en expansión, lo que contribuyó a frenar la liquidación de la tarde, en comparación con el ritmo más rápido de la mañana. El informe de empleo del viernes también, aunque más débil de lo previsto, mostró que la contratación continúa a un ritmo lo suficientemente rápido como para absorber a los trabajadores que entran al mercado laboral.
“Esto parece una reacción exagerada, especialmente considerando los limitados datos económicos y la comunicación de la Fed que se esperan esta semana”, escribió Greg Daco, economista jefe de la firma de contabilidad EY, en una nota a los clientes, refiriéndose al colapso del mercado.
Austan Goolsbee, presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, también sugirió que la liquidación del mercado fue una reacción exagerada al último informe sobre empleo en Estados Unidos, pero reconoció que la desaceleración de los datos laborales había sido preocupante.
“Hay algunos indicadores de advertencia en el lado real de la economía”, dijo.
Los economistas están cada vez más preocupados de que la Reserva Federal esté retrasada en la reducción de las tasas de interés y tenga que recortar rápidamente los costos de endeudamiento mientras lucha por evitar que la economía se deteriore aún más.
Los inversores apuestan a que en la próxima reunión de la Fed, que se celebrará el 17 y 18 de septiembre, habrá un recorte de medio punto, en lugar de un recorte estándar de un cuarto de punto. Algunos incluso predicen que la Fed podría recortar los tipos antes de esa fecha, en una reunión de emergencia no programada.
Los observadores atentos de la Reserva Federal rechazaron esa idea, señalando que los banqueros centrales generalmente reservan los recortes de emergencia para momentos en que los mercados están en caos y no funcionan correctamente.
Los economistas esperan que las autoridades de la Reserva Federal recorten las tasas rápidamente una vez que comiencen a hacerlo. “Sólo se debe mantener esta política monetaria estricta el tiempo que sea necesario”, dijo Goolsbee, explicando que mantener las tasas demasiado altas mientras la inflación se enfría podría poner en riesgo el mercado laboral.
La agitación del lunes también se convirtió en un factor en la rencorosa carrera presidencial estadounidense, y el expresidente Donald J. Trump la convirtió en un arma política. “Los mercados bursátiles se están desplomando, las cifras de empleo son terribles, nos encaminamos hacia la Tercera Guerra Mundial y tenemos a dos de los ‘líderes’ más incompetentes de la historia”, escribió en una publicación en Truth Social el lunes.
La publicación subrayó la fijación de larga data de Trump en los índices bursátiles como barómetro de la salud económica y reforzó el grado en que el mensaje económico jugará un papel clave en el sprint final antes de la votación en noviembre.
La vicepresidenta Kamala Harris, la candidata demócrata probable, ha enfatizado el optimismo económico en sus discursos. “Creemos en un futuro que mantenga a la economía de Estados Unidos como la más fuerte del mundo”, dijo en Houston este mes. Pero muchos demócratas temen que la Reserva Federal, al mantener estables las tasas, pueda haber perjudicado a Harris al abrir la puerta a la liquidación del mercado.
Incluso antes de que salieran los datos del mercado laboral de Estados Unidos la semana pasada, los inversores globales estaban nerviosos porque las acciones habían estado en una racha récord, dijo Jordi Basco Carrera, el principal estratega de inversiones de Allianz en Munich: “En la mente de cada inversor está: ‘¿Cuánto puede durar esto?’”.
A pesar de la conmoción del lunes, “no hay ninguna señal clara de que estemos en medio de una burbuja bursátil o de que el mercado esté estallando”, afirmó. “Por el momento, creo que se trata de una corrección saludable”.
Los reportajes fueron aportados por John Liu desde Seúl, Melissa Eddy desde Berlín, Jeanna Smialek y Jim Tankersley desde Washington, y Danielle Kaye y Lydia DePillis desde Nueva York.
Joe Rennison escribe sobre los mercados financieros, un tema que abarca desde la crónica de los caprichos del mercado de valores hasta la explicación de las decisiones comerciales, a menudo inescrutables, de los expertos de Wall Street.
Daisuke Wakabayashi es un corresponsal de negocios en Asia para The Times con sede en Seúl, que cubre historias económicas, corporativas y geopolíticas de la región.
River Akira Davis cubre Japón, incluida su economía y sus negocios, y tiene su sede en Tokio.
