(JAVIER BÁEZ. EXCÉLSIOR)
La economía mexicana entra en 2026 con un panorama de expectativas mixtas. De acuerdo con la Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas, publicada por el Banco de México (Banxico), en noviembre de 2025, los analistas anticipan menor inflación, un tipo de cambio más fuerte, estabilidad en las finanzas públicas, pero un mercado laboral más débil en comparación con meses anteriores.Play Video
Este informe, uno de los más influyentes para los mercados financieros, recopila las proyecciones de especialistas del sector privado sobre variables clave como inflación, empleo, tipo de cambio, déficit público e inversión extranjera.
Los resultados evidencian un escenario moderadamente más optimista en precios y tipo de cambio, pero con señales de cautela en crecimiento y empleo.
¿Qué se espera de la inflación para 2025?
Los analistas consultados por Banxico ajustaron a la baja las expectativas de inflación general para el cierre de 2025. Según el documento, la inflación esperada pasó de 3.80% a 3.75%, mientras que la inflación subyacente —la más observada por la política monetaria— se redujo ligeramente a 4.23%.
Para 2026, las expectativas se mantuvieron estables, y en el horizonte de 2027 se observa una trayectoria descendente que coincide con el proceso de normalización económica tras los choques inflacionarios globales de los años previos.
Los especialistas también asignaron mayor probabilidad a que la inflación del próximo año se ubique en rangos más bajos, lo que respalda la expectativa de un ciclo gradual de recortes en la tasa de referencia.
¿Cómo cerrará el peso frente al dólar al acabar 2025 y para todo 2026?
Otro de los elementos que más llamó la atención del informe fue el ajuste en el tipo de cambio. Las expectativas para el cierre de 2025 disminuyeron de 18.87 a 18.71 pesos por dólar, mientras que el pronóstico para 2026 se quedó 19.18 pesos.
Este ajuste refleja una mayor confianza en el comportamiento del peso, impulsada por la estabilidad financiera del país, el diferencial de tasas con Estados Unidos y el atractivo de México para la inversión, especialmente por el fenómeno de relocalización (nearshoring).
Las gráficas incluidas en el documento muestran una tendencia de apreciación esperada que se mantiene constante a lo largo de los próximos doce meses.
¿Cómo será el empleo en México para el 2026?
El mercado laboral exhibe señales de desaceleración. Para el cierre de 2025, los especialistas prevén un aumento de 246 a 330 mil trabajadores asegurados al IMSS, pero para 2026 la expectativa cae a niveles de entre 327 y 330 mil, lo que indica un freno en la generación de empleo.
En cuanto a la tasa de desocupación nacional, los pronósticos permanecieron casi sin cambios:
- 2.93% a 3.00% para 2025,
- 2.97% a 2.96% para 2026, con una ligera revisión a la baja.
Los especialistas consideran que la economía mexicana enfrentará un mercado laboral menos dinámico, derivado de una menor inversión y una actividad económica más moderada.
Déficit económico y requerimientos financieros se mantienen estables
En materia fiscal, el documento indica que el déficit económico esperado para 2025 se mantiene en 3.73% del PIB, mientras que para 2026 la proyección es de 3.62%, sin cambios importantes respecto a la encuesta previa.
Asimismo, los requerimientos financieros del sector público se ubican cerca de 4.3% del PIB para ambos años, lo que sugiere una trayectoria fiscal estable pero con espacios limitados para estímulos adicionales.
Sector externo: IED con expectativas al alza
El documento muestra que las expectativas sobre los flujos de inversión extranjera directa (IED) aumentaron tanto para 2025 como para 2026, reflejando una percepción positiva sobre la entrada de capitales al país.
Esta mejora está vinculada a la integración económica con Estados Unidos, el atractivo del país para la relocalización de empresas y la percepción de estabilidad macroeconómica.
