( JEANNA SMIALEK. THE NEW YORK TIMES)
Jerome H. Powell, presidente de la Reserva Federal, utilizó un discurso seguido de cerca para dejar en claro que el banco central aún no cree haber controlado completamente la inflación y está dispuesto a aumentar aún más las tasas de interés si es necesario.
Powell, que pronunció un discurso el viernes en la conferencia anual de Jackson Hole del Banco de la Reserva Federal de Kansas City en Wyoming, dijo que la Reserva Federal “procedería con cuidado” cuando decidiera si realizar más ajustes de política después de un año y medio de que había hecho subir bruscamente los tipos de interés.
Pero también dijo que los funcionarios están observando con cautela los datos económicos -que han sido sorprendentemente resistentes en los últimos meses- mientras intentan evaluar en qué medida sus tasas de interés más altas están enfriando realmente la economía.
Y Powell prometió en sus comentarios seguir adelante con su objetivo de reducir la inflación “hasta que el trabajo esté hecho”. En general, el discurso recalcó un punto principal: las autoridades de la Fed no están listas para declarar la victoria sobre la inflación después de algunos buenos informes que han mostrado una moderación significativa en los aumentos de precios. Los funcionarios quieren ver más avances para convencerse de que realmente tienen la situación bajo control.
“El mensaje es el mismo: el trabajo de la Reserva Federal es reducir la inflación a nuestra meta del 2 por ciento, y lo haremos”, dijo Powell, comparando su discurso con una serie de comentarios severos que pronunció en Jackson Hole el año pasado. reunión.
Los banqueros centrales han elevado las tasas de interés a un rango de 5,25 a 5,5 por ciento, desde casi cero en marzo de 2022, en un intento por enfriar la economía y luchar contra la inflación. Han mantenido la puerta abierta a la posibilidad de una nueva subida de tipos y han dejado claro que esperan dejar los tipos de interés elevados durante algún tiempo. Powell mantuvo vivo ese mensaje el viernes.
“Estamos preparados para aumentar aún más las tasas si es apropiado, y tenemos la intención de mantener la política en un nivel restrictivo hasta que estemos seguros de que la inflación está bajando de manera sostenible hacia nuestro objetivo”, dijo.
Pero el presidente de la Reserva Federal señaló que “en las próximas reuniones estamos en condiciones de proceder con cuidado mientras evaluamos los datos entrantes y la evolución de las perspectivas y los riesgos”, y que los funcionarios “decidirán si endurecer aún más la política o, en cambio, mantener la política”. tasa constante y esperar más datos”.
Eso sugiere que los banqueros centrales no están decididos a subir las tasas de interés en su próxima reunión de septiembre. En cambio, podrían esperar hasta más adelante en el año (tienen reuniones tanto en noviembre como en diciembre) antes de tomar una decisión. Adoptar una postura paciente les daría más tiempo para evaluar cómo las medidas que ya han tomado están afectando a la economía.
El resuelto mensaje de Powell llegó a pesar de los recientes avances en la desaceleración de la inflación. La Reserva Federal apunta a una inflación del 2 por ciento anual: suficiente para engrasar las ruedas de la economía, pero no tanto como para que pese mucho en las mentes de los consumidores y moldee la forma en que las personas toman decisiones económicas.
La inflación ha disminuido notablemente en los últimos meses, a alrededor del 3 por ciento. Pero después de excluir los alimentos y el combustible para observar la tendencia subyacente, el indicador de inflación preferido del banco central sigue siendo aproximadamente el doble de la meta de la Reserva Federal.
“El proceso todavía tiene un largo camino por recorrer, incluso con las lecturas recientes más favorables”, dijo Powell sobre la inflación en su discurso, que se centró principalmente en la tasa de inflación básica. “Aún no podemos saber hasta qué punto continuarán estas lecturas más bajas o dónde se estabilizará la inflación subyacente en los próximos trimestres”.
Esto se debe en parte a que la Reserva Federal está tratando de evaluar cuánto pesan realmente sus ajustes de política sobre la economía y, a través de ella, sobre la inflación.
Powell reconoció que no estaba claro cuánto está pesando sobre la economía la actual fijación de tasas de la Fed. Si bien las tasas son mucho más altas que la mayoría de las estimaciones del nivel que sería necesario para influir en el crecimiento basadas en teorías y modelos, dichas estimaciones están sujetas a errores.
“Siempre hay incertidumbre sobre el nivel preciso de restricción de la política monetaria”, afirmó.
Las tasas más altas claramente han desacelerado el mercado inmobiliario, y sus efectos aún se están filtrando a través de la economía para enfriar el mercado laboral y desalentar las grandes compras de los consumidores a crédito. Pero hasta ahora, los datos generales sobre trabajo y consumo se han mantenido sorprendentemente bien frente al ataque de la Reserva Federal. Esto ha hecho que algunos economistas adviertan que existe el riesgo de que la economía se acelere nuevamente, manteniendo elevada la inflación.
“Estamos atentos a las señales de que es posible que la economía no se esté enfriando como se esperaba”, reconoció Powell. “La evidencia adicional de un crecimiento persistentemente por encima de la tendencia podría poner en riesgo mayores avances en materia de inflación y podría justificar un mayor endurecimiento de la política monetaria”.
Jeanna Smialek escribe sobre la Reserva Federal y la economía para The Times. Anteriormente cubrió economía en Bloomberg News. Más sobre Jeanna Smialek