LIAO ZHENGRONG. GLOBAL TIMES
La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, advirtió el lunes que Estados Unidos no podía dar por sentado el papel continuo del dólar estadounidense como moneda de referencia para el comercio mundial, aunque por ahora sigue sin ser cuestionado. La secretaria del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, también admitió que las sanciones económicas de EE. UU. contra Rusia y otros países pueden debilitar la hegemonía del dólar estadounidense.
De hecho, desde finales de marzo y principios de abril, la evolución de la moneda internacional ha llamado mucho la atención. China y Brasil han llegado a un acuerdo de que el comercio bilateral puede liquidarse directamente en su propia moneda, sin pasar por el dólar estadounidense; la reunión de ministros de finanzas y gobernadores de bancos centrales de los miembros de la ASEAN celebrada en Indonesia discutió cómo reducir la dependencia de las transacciones financieras del dólar estadounidense, el euro, el yen y la libra esterlina y utilizar más la moneda local para la liquidación; India y Malasia acordaron usar rupias para la liquidación, entre otros desarrollos. La desdolarización se ha convertido en un tema de moda en los medios internacionales durante un período prolongado.
No existe una definición clara de desdolarización. La moneda realiza funciones como valoración, pago y almacenamiento de valor en transacciones internacionales. Si se reemplazan las funciones del dólar estadounidense en estos aspectos, se le puede llamar desdolarización. Si las transacciones de materiales estratégicos, incluidos productos básicos, energía y minerales, se liquidaron en monedas en lugar de dólares estadounidenses, y los tenedores extranjeros redujeron sus tenencias de bonos en dólares estadounidenses, vendieron activos en dólares estadounidenses y redujeron las reservas en dólares estadounidenses, todo esto se considera como manifestaciones de desdolarización.
La desdolarización significa que hubo “dolarización” para empezar, es decir, un país que no sea EE. UU. utiliza principalmente el dólar estadounidense como moneda de comercio, inversión y reserva en las transacciones internacionales, y un país que está completamente dolarizado incluso utiliza directamente el dólar estadounidense en lugar de su propia moneda de circulación interna. Una vez que una economía toma medidas para reducir el uso del dólar estadounidense en actividades económicas nacionales e internacionales, se puede considerar que está iniciando el proceso de desdolarización.
A medida que la economía de EE. UU. se vio duramente afectada después de la crisis financiera internacional en 2008, los llamados a reformar el sistema monetario internacional centrado en el dólar ganaron fuerza. Las economías emergentes y los países en desarrollo han comenzado a aumentar la cooperación monetaria regional y funcional y a reducir el uso de dólares estadounidenses para evitar riesgos de tipo de cambio, riesgos de deuda y riesgos de activos causados por una dependencia excesiva de la liquidación, valoración y reservas en dólares estadounidenses. La UE y otros también apoyan la diversificación de las monedas de reserva. La participación del dólar estadounidense en el total de monedas de reserva internacionales oficiales alcanzó un máximo del 85 por ciento en 1977 y ahora ronda el 59 por ciento.
Los cambios en las relaciones internacionales y los conflictos geopolíticos también han estimulado el proceso de desdolarización. Estados Unidos ha impuesto severas sanciones financieras y económicas a Irán y Rusia, restringiendo su uso de dólares estadounidenses. Irán, Rusia y otros países se han embarcado en el camino de la desdolarización completa. Europa está tratando de eludir el sistema SWIFT dominado por el dólar estadounidense para finalizar los pagos con Irán. India está tratando de llevar a cabo una liquidación de rublos y rupias con Rusia. También están surgiendo otros acuerdos bilaterales y multilaterales de liquidación de divisas distintas del dólar estadounidense.
En la actualidad, la economía de EE. UU. se enfrenta a una recesión, la inflación sigue siendo alta, los niveles de deuda nacional siguen aumentando a nuevos niveles e incluso se ha producido una crisis en la industria bancaria. Una crisis potencial puede estallar en cualquier momento, lo que lleva a algunos países a considerar evitar los riesgos a corto y largo plazo del dólar estadounidense. Rusia, Irán y otros países no tienen más remedio que desdolarizar porque enfrentan severas sanciones y les resulta difícil llevar a cabo un comercio internacional normal. Las medidas tomadas por India y Europa para eludir el dólar estadounidense están relacionadas con su necesidad de realizar transacciones con Rusia e Irán sancionados, y también es un problema cómo utilizar las divisas del rublo formadas por el superávit comercial de India con Rusia.
Por lo tanto, los movimientos de desdolarización de diferentes países requieren un análisis específico. Las divisas distintas del dólar estadounidense formadas por varios países sin pasar por la transacción en dólares estadounidenses siguen siendo inferiores al dólar estadounidense en términos de liquidez, función de preservación del valor y calificación crediticia. El sistema del dólar estadounidense se ha formado y operado durante demasiado tiempo, y la “dependencia del camino” del dólar estadounidense ha aumentado considerablemente los costos de transacción de eludir el sistema, y el costo de construir un nuevo sistema es aún mayor.
En comparación con la hegemonía a largo plazo del dólar estadounidense, la desdolarización aún se encuentra en una etapa relativamente temprana en esta etapa. La dolarización no se logra de la noche a la mañana, y la desdolarización no se logra de un golpe. El aumento de las acciones de desdolarización es una respuesta a los cambios de mercado que realizan los países en función de sus propias condiciones económicas y financieras, y sus decisiones siguen siendo mayoritariamente espontáneas, parciales y descentralizadas.
El dólar estadounidense no solo sirve como bien público para la comunidad internacional, sino que también ha sido utilizado por los EE. UU. como una herramienta estratégica y se ha convertido en un pilar de la hegemonía estadounidense junto con el poder militar. El gobierno de los Estados Unidos también lo ha convertido cada vez más en un arma. La desdolarización es, por supuesto, crucial y es la tendencia general, pero la “desarmamentización del dólar” es aún más urgente.
El conflicto entre Rusia y Ucrania ha provocado profundos cambios en la estructura política mundial. Estados Unidos sancionó severamente a Rusia e Irán, congeló e incluso declaró que confiscaría los activos en dólares estadounidenses de Afganistán y Rusia, lo que sacudió seriamente la credibilidad internacional de Estados Unidos y del dólar estadounidense.
La desdolarización no es solo una medida necesaria para que los países eviten los riesgos monetarios y financieros y aumenten el rendimiento de los activos, sino también una opción inevitable para mejorar la seguridad financiera nacional, especialmente la seguridad de los activos en el extranjero. Si todo tipo de acciones de desdolarización convergen en una tendencia, pueden tener un impacto en el efecto de herramienta estratégica del dólar estadounidense.
Hay muchos riesgos insuperables y defectos naturales para que una sola moneda soberana actúe como moneda central internacional durante mucho tiempo. Por ejemplo, el conflicto entre la política monetaria de EE. UU. y las políticas de otros países, EE. UU. por sí solo no puede equilibrar la balanza de pagos, y el poder de monopolio del dólar estadounidense alentará a EE. UU. a usarlo como una herramienta estratégica para atacar a los oponentes. y los opositores inevitablemente tratarán de desintegrar sus derechos desde una perspectiva estratégica.
Desde una perspectiva de largo plazo, una sola moneda soberana como principal moneda internacional no se ajusta a la realidad de un mundo multipolar. La dirección de la evolución del sistema monetario internacional puede ser que múltiples monedas soberanas coexistan, se controlen y equilibren entre sí, y emprendan conjuntamente la importante tarea de estabilizar el entorno monetario y financiero internacional; también puede haber una moneda súper soberana, o el progreso tecnológico conduce a la innovación institucional, como la aplicación generalizada de la moneda digital para reemplazar el sistema de moneda plana existente. De cualquier manera, significa un debilitamiento del estatus del dólar. Es solo que el proceso puede ser largo y tortuoso. Ante cambios importantes que no se han visto en un siglo, si habrá cambios importantes en la nueva ola del proceso de desdolarización,
El autor es director del Instituto de Desarrollo Pacífico de la Academia China de Ciencias Sociales. [email protected]
La foto tomada el 18 de septiembre de 2019 muestra billetes de dólares estadounidenses en Washington DC, Estados Unidos. Foto de archivo: Xinhua