JUANA SMIALEK. THE NEW YORK TIMES
Los funcionarios de la Reserva Federal elevaron las tasas de interés a su nivel más alto en 22 años y dejaron la puerta abierta a más acciones mientras continuaban su campaña de 16 meses para reducir la inflación al enfriar la economía estadounidense.
Los funcionarios impulsaron las tasas a un rango de 5,25 a 5,5 por ciento, su nivel más alto desde 2001, en una decisión unánime.
Jerome H. Powell, presidente de la Fed, sugirió en una conferencia de prensa posterior a la decisión que si bien las “piezas del rompecabezas” que podrían permitir que la inflación se desacelere de manera sostenible están comenzando a encajar, las tasas aún no habían sido lo suficientemente altas durante el tiempo suficiente. – y que la Fed estaba “preparada para endurecer aún más” si fuera necesario.
El jefe de la Fed mantuvo cuidadosamente abiertas las opciones del banco central en una coyuntura económica incierta, que ofrece razones tanto para el optimismo como para la cautela.
Los formuladores de políticas de la Fed comenzaron a elevar las tasas desde casi cero en marzo de 2022 y las impulsaron rápidamente el año pasado antes de ajustarlas más lentamente en 2023, incluso tomando un descanso el mes pasado. Debido a que los funcionarios creen que las tasas ahora son lo suficientemente altas como para pesar sobre la economía, se han estado moviendo más gradualmente para darse tiempo de ver cómo el crecimiento, el mercado laboral y la inflación están respondiendo al cambio de política.
La inflación, medida por el Índice de Precios al Consumidor, se enfrió en junio a un 3 por ciento desde un máximo de 9,1 por ciento, aunque sigue siendo más rápida después de excluir los precios de los alimentos y los combustibles, que son volátiles. La moderación ha sido una buena noticia en un momento en que la tasa de desempleo ronda el 3,6 por ciento , un nivel históricamente bajo y esencialmente sin cambios desde que la Fed comenzó a subir las tasas hace más de un año.
Qué significan para usted los aumentos de tasas de la Reserva Federal
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Un peaje en los prestatarios. La Reserva Federal ha estado elevando la tasa de fondos federales , su tasa de interés clave, mientras trata de controlar la inflación . Al aumentar la tasa, que es lo que los bancos se cobran entre sí por los préstamos a un día, la Reserva Federal desencadena un efecto dominó. Ya sea directa o indirectamente, aumentan varios costos de endeudamiento para los consumidores .
Pero la inflación se desaceleró previamente y luego se recuperó, y la Fed aún no está lista para dar la vuelta de la victoria. Powell dijo que los funcionarios estarían atentos a los datos entrantes antes de la reunión de la Fed del 20 de septiembre para decidir si necesitan aumentar aún más las tasas de interés en esa reunión. Evitó explicar qué impulsaría precisamente a la Fed a elevar las tasas o mantenerlas estables, y señaló que la Fed tiene ocho semanas y una cantidad sustancial de datos entrantes para revisar antes de tomar una decisión.
“Hemos recorrido un largo camino”, dijo Powell en un momento dado. “La inflación repetidamente ha demostrado ser más fuerte de lo que nosotros y otros pronosticadores esperábamos, y en algún momento eso puede cambiar. Tenemos que estar listos para seguir los datos y, dado lo lejos que hemos llegado, podemos darnos el lujo de ser un poco pacientes y decididos a medida que dejamos que esto se desarrolle”.
Las tasas de interés más altas enfrían la economía al hacer que sea más costoso pedir dinero prestado, desalentar la expansión comercial y hacer que sea más costoso obtener una hipoteca o un préstamo para un automóvil. Pero lleva tiempo que se filtren a través de la economía, por lo que es probable que hasta ahora no se hayan sentido todos los efectos de los movimientos. Los formuladores de políticas quieren asegurarse de moderar la demanda lo suficiente como para poner fin a los rápidos aumentos de precios, pero preferirían evitar hundir a la economía en una recesión si pueden evitarlo.
Es por eso que los inversionistas y los economistas han comenzado a pensar que la Fed puede retrasar los aumentos de tasas adicionales. Con la inflación bajando, los funcionarios pueden confiar en mantener estable la política y esperar a ver si la tendencia continúa.
“El mensaje realmente claro fue: las cosas dependen de los datos”, dijo Michael Feroli, economista jefe para EE. UU. de JP Morgan, y agregó que pensaba que los comentarios y la actitud de Powell parecían inclinarse hacia el optimismo. “Parecía que estaba predispuesto a ser quizás un poco paciente aquí y ver si esta desinflación tiene algunas piernas”.
Después de fluctuar al alza y a la baja mientras Powell hablaba, las acciones de los tres principales índices (el S&P 500, el Nasdaq Composite y el Dow) terminaron el día cerca de donde comenzaron. El S&P y el Nasdaq registraron pérdidas modestas. El Dow subió un 0,2 por ciento para registrar su racha más larga de ganancias diarias desde la década de 1980.
Recientemente, los economistas se han vuelto cada vez más optimistas de que la Reserva Federal podría frenar la inflación sin causar una recesión económica absoluta, asegurando lo que a menudo se llama un aterrizaje suave. En un guiño a la resiliencia de la economía, los funcionarios señalaron el miércoles que se estaba expandiendo a un ritmo “moderado”, una mejora de “modesto” en su declaración de junio.
Y los influyentes economistas de la Fed, que ayudan a los formuladores de políticas a evaluar las perspectivas, ya no creen que Estados Unidos caiga en una recesión a fines de este año, dijo Powell. Previamente habían pronosticado uno leve .
Pero es posible que los funcionarios de la Fed no se sientan seguros de que la inflación volverá a su objetivo del 2 por ciento lo suficientemente rápido o completamente en un momento en que el crecimiento sigue siendo tan sólido.
Si el gasto de los consumidores sigue aumentando, es posible que las empresas aún tengan los medios para aumentar los precios sin perder clientes: empresas como Coca-Cola, PepsiCo y Unilever, por ejemplo, informaron aumentos de precios recientemente. Aunque la desaceleración de la inflación hasta el momento es una buena noticia, no se debe principalmente a sus cambios de política, sino a un lento retorno a la normalidad después de años de interrupciones relacionadas con la pandemia en una variedad de productos, desde automóviles hasta sofás.
“Creemos que necesitamos un mayor ablandamiento de las condiciones del mercado laboral”, dijo Powell el miércoles, y señaló que si bien eso podría ser perjudicial, la alta inflación también perjudicaría a las personas más vulnerables de la economía.
Es por eso que los políticos mantienen viva la posibilidad de que puedan seguir subiendo las tasas de interés.
La Fed proyectó en junio que haría dos aumentos de tasas más este año: el que introdujo el miércoles y un seguimiento en algún momento en el futuro. El Sr. Powell dejó en claro que tal aumento seguía siendo completamente posible.
“Estamos buscando que la oferta y la demanda alcancen un mejor equilibrio en la economía, incluido en particular el mercado laboral”, explicó el Sr. Powell. “Nos preguntaremos: ¿toda esta recopilación de datos, la evaluamos como si sugiriera que necesitamos aumentar aún más las tasas?”
Al mismo tiempo, el Sr. Powell y sus colegas formuladores de políticas tienen pocas razones para señalar claramente lo que viene a continuación. No se lleva a cabo ninguna reunión de política en agosto, aunque Powell a menudo habla en una conferencia de la Fed en Jackson Hole, Wyoming, a fines de mes.
Los funcionarios de la Fed no publicarán un nuevo conjunto de proyecciones económicas trimestrales hasta su reunión del 20 de septiembre. Y si eligen omitir el aumento de las tasas en esa reunión, como lo hicieron en junio, eso haría que el 1 de noviembre sea la próxima reunión antes de que los formuladores de políticas deban hacerlo. tomar una gran decisión de tasa.
Otros funcionarios de la Fed, incluida Mary C. Daly, presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, habían dicho anteriormente que querían mantener sus opciones abiertas por ahora. Christopher J. Waller, un gobernador de la Fed, sugirió este mes que estaría a favor de subir las tasas en septiembre si la inflación parece alta, pero podría estar dispuesto a esperar si los aumentos de precios continúan enfriándose.
“La reunión de septiembre es una reunión ‘en vivo’ y depende de los datos”, dijo Waller en un evento en Nueva York después de que el último informe de inflación del índice de precios al consumidor mostrara una desaceleración notable. “Obtendremos dos informes de IPC más. Si se parecen a los dos últimos, los datos sugerirían que tal vez se detuvieran”.
Joe Rennison y Madeleine Ngo contribuyeron con este reportaje.
Jeanna Smialek escribe sobre la Reserva Federal y la economía para The Times. Anteriormente cubrió economía en Bloomberg New